周四（6月29日），虽然三大指数均收跌，成交依旧低迷，但是两市整体超3300只个股上涨，仍算普涨行情。不过，股市新手、媒体老将——胡锡进老师的账户却绿了。对此，网红经济学家李大霄直接给胡锡进老师发了一封信提示：您跳级了，加仓不要赌气。

  从盘面上看，各大板块轮动确实快，比如近期市场热点一下子从AI+到机器人概念，前几日还火热的电力今日又成了下跌主力，让老手都措手不及，更别说市场新手了。

  银河证券建议，7月关注具有长期增长动能的行业及企业。当前市场关注的点在于人民币汇率走弱预期及经济基本面运行状态趋势。随着我们国家经济在新常态下保持平稳运行的良好态势，预计现阶段的投资者观望情绪会逐渐消退。从基本面看，A股站在现在的位置没有继续大幅度下滑的基础。当前仍在震荡筑底中，是布局的好时机。我们大家都认为在短期多空因素交织下，不积极的情绪仍需时间充分释放，市场窄幅震荡，仍以结构性机会为主。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，具有强抗风险能力，是7月配置主要方向。投资策略应当聚焦风险已充分释放+低估值的防御性成长型个股。7月我们提议战略性布局中特估、科技、消费等板块里的价值股。

  周四（6月29日）大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。指数黄白分时线走势明显分化，题材股表现活跃。截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.1%，创业板指跌0.09%。沪深两市今日成交额8650亿元，较上个交易日缩量232亿元，成交依旧低迷。北向资金今日大幅流出，全天净卖出76.06亿元，其中沪股通净卖出46.41亿元，深股通净卖出29.65亿元，为连续第三日净流出。

  盘面上，机器人、减速器概念股持续大涨，超20股涨停。AI概念股午后反弹，联特科技涨超19%再创历史上最新的记录，鼎捷软件20CM涨停，姚记科技等涨停。通信概念股震荡走强，东方通信3连板，中兴通讯涨超5%再创阶段新高。下跌方面，电力、煤炭股陷入调整，杭州热电跌停。

  个股方面，总体上两市个股涨多跌少，共计3337只上涨，1658只下跌，205只持平。赚钱效应极好！

  资金方面，电子行业今日获主力净流入39.24亿元，位居31个申万一级行业首位。机械设备行业则紧随其后，其主力净流入额为35.57亿元。通信行业位居第三，其主力净流入额为29.35亿元。主力净流出额居前的行业则为餐饮（-17.58亿元）、银行（-7.22亿元）、房地产（-6.80亿元）。

  【ETF全知道热点收评】今日重点聊聊科技、港股互联网和医疗等3个板块主题的交易和基本面情况。

  今日，电子、通信等领域的科技龙头表现抢眼，表征A股科技龙头行情的指数——中证科技龙头指数全天震荡走高，收盘上涨1.32%。成份股中，果链龙头立讯精密大涨6.33%，通信设施龙头中兴通讯涨逾6%股价再创3年来新高，CPO龙头中际旭创上涨4.25%。

  热门ETF方面，科技ETF（515000）今日低开后震荡走高，午后场内价格一度上涨2%，收盘仍上涨1.31%，全天成交额为7418万元。

  今日科技龙头表现活跃，或受两方面因素影响，一是通信行业传来利好，华为加速迈进5.5G时代；二是AI+概念在连跌多日后的迎来规模性反抽，而CPO恰恰是其最活跃的分支。

  消息上，在6月28日正式开幕的上海世界移动通信大会上，华为表示，将于明年发布端到端的5.5G商用产品。会上，华为副董事长、轮值董事长、CFO孟晚舟强调，5.5G是5G网络演进的必然之路。

  此外，工信部发布新版《中华人民共和国无线电频率划分规定》，将于7月1日起正式施行。在本次《划分规定》修订中，工信部率先在全球将6425-7125MHz全部或部分频段划分用于IMT（国际移动通信，含5G/6G）系统。

  对此，东方证券觉得，6GHz频段是中频段仅有的大带宽优质资源，兼顾覆盖和容量优势，很适合5G或未来6G系统部署，同时能发挥现有中频段5G全球产业的优势。此次以法规形式确定其规则地位，有利于稳定5G/6G产业预期，推动5G/6G频谱资源全球或区域划分一致，为5G/6G发展提供所必需的中频段频率资源，促进移动通信技术和产业创新发展。

  中原证券指出，截至2023年5月31日，通信行业PE（TTM，剔除负值）为18.92，分位点处于近十年9%的位置。随着行业景气度提升，未来存在修复空间。基于光模块、运营商、ICT设备商发展前途，考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。

  ChatGPT应用爆火后，国内外科技巨头纷纷加码算力投资，英伟达GPU出现供不应求，目前H100需求搭配InfiniBand以及NVLINK才能达到最好使用效能，配套交换机与光模块订单随之爆发，龙头光模块厂商已经历多次加单，业绩预期慢慢地增加。AI超算引领光通信发展新阶段，800G光模块和光芯片投资价值到底几何？

  华安证券觉得，800G光模块仍是AI算力产业链上最具投资价值的环节之一，确定性最高的环节。光芯片明年上半年也许会出现结构性紧张，国产中低速率光芯片迎来市场机遇。拥有自研芯片的光模块公司面临更好的市场战略机遇，长期看光子集成技术重要性日益提升。高密度光纤连接器、无源器件也值得关注。

  中信建投持续看好算力基础设施板块。我们大家都认为AI产业大势才开始，算力需求释放的确定性相比来说较高，持续重点推荐AI算力板块。目前，市场对英伟达、谷歌、微软2024年的800G光模块需求已有一定预期，但对于Meta、亚马逊的需求预判仍不清晰，同时对于国内400G/200G光模块在今年下半年及明年的起量也预期可能也不充分。此外，2023Q2即将结束，建议也着重关注中报可能表现较好的个股。

  科技行情启动时，龙头公司往往率先反映！资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科学技术等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产，风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。附前十大权重股一览：

  受美联储或继续加息以及人民币汇率走低影响，6月29日港股三大指数再陷调整，恒生指数跌1.24%，国企指数、恒生科技指数分别下跌1.45%、1.71%，港股通互联网指数收跌1.67%。盘面上，权重科技股普遍走低。腾讯控股跌0.77%，美团-W、快手-W分别跌1.89%、2.65%，小米集团-W尾盘翻红微涨0.18%。

  场内热门ETF方面，受大型科技股普遍走低影响，港股互联网ETF（513770）全天水下震荡，尾盘场内价格收跌1.41%，日成交额1.86亿元。

  伴随市场调整，资金加速借道港股类ETF南向布局。以重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）为例，该ETF近5日、近10日、近20日等多个区间段均实现大额净申购，区间流入额分别为4.39亿元、6.08亿元、6.83亿元。

  截至6月28日，港股互联网ETF（513770）最新份额增至22.16亿份，年内份额增长达231%；基金最新规模亦快速增至17.25亿元，较去年底同样大增193%，份额、规模较年初均实现翻倍式增长。

  二季度行至尾声，下半年港股走势成为市场关注的焦点，近期港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成对影响港股的一些关键因素，以及港股互联网板块后市走势，做了详细解读。

  关于汇率问题，丰晨成表示，近期人民币汇率持续贬值、突破7.2，备受市场关注，美元兑人民币的走势成为牵动港股投资者敏感神经的重要信号。对央行来说，汇率市场化改革就是使双向波动成为常态，同时确保人民币汇率在合理均衡水平保持基本稳定。利用政策工具箱形成人民币平稳波动预期，去年面对美国连续加息预期，美元兑人民币汇率在8-10月间持续攀升，央行调降外汇存款准备金率与调高远期售汇业务外汇风险储备金率，令人民币汇率单边趋势预期降温。

  ①资产价格看市场的经济预期已见底，加上后续政策预期出台，看多基本面胜率较为可观。

  ③瓦格纳事件已告一段落，预计后续风波将逐步消散，市场风险偏好预计再度回升，资金重新流回非美货币。美元指数下半年较难突破年初高点。

  对于港股市场，丰晨成进一步分析指出，当前港股几个方面都蕴含了利空逐步出清、利好逐步累积：

  ①汇率&资金视角，当前汇率已至底部，叠加经济预期、中美关系预期、风险偏好均在回升，预计资金后续持续流入中国。

  ②基本面看，国内经济预期已触底，后续预计回升。5-6月下行的国内景气数据已被计入预期，且市场预期均已触底，而经济本身看长期趋势向上+政策或将出台修复，基本面已在底部。除驱动资金流入外，港股的分子端同样受益，性价比进一步凸显。

  ③流动性看，加息预计见顶。6月联储暂停加息，且表态年内可能加息2次，当前市场也预期7月加息。但联储持续在长期可能仅仅是希望压制市场乐观情绪，本质还是基于数据决策。当前，韩国出口增速和油价下行，反映美国乃至发达市场需求减弱，同时通胀趋势走低，就业紧缺问题也在缓解，加息动力逐步走弱。

  向后展望，预计科网股持续维持超额景气。美股也是AI主线持续强势，港股互联网作为科技龙头以及AI的C端主体预计持续维持高景气。而整体经济预期、中美关系预期、风险偏好、流动性预期等在中期预计均将逐步改善，新的利好因素在不断累积。明确alpha叠加多重中期利好，驱动港股互联网中长线趋势向上。（文中数据来源：Wind，Bloomberg）

  展望下半年，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳近日接受各个媒体访问时表示，港股还将保持韧性，有望企稳回升。中国经济稳步增长的趋势较为明确，国内宏观经济复苏对港股市场构成基本支撑，再加上相互连通制度一直在优化，持续改善港股市场流动性，港股有望保持韧性。

  陈雳建议后市关注两个方向的投资机会，一是科技互联网行业，包括具有业绩支撑的有突出贡献的公司；二是分红率高的低估值国企。

  据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。

  医疗板块依旧低迷。今日中证医疗指数续创逾三年新低，盘中一度失守8500点，幸得午后有所回升，收于8533.65点。

  到底是哪些成份股在拖后腿？唉~又是CXO。凯莱英大跌3.62%，康龙化成跌幅也近3%，药明康德、泰格医药、昭衍新药纷纷跌超1%。此外，眼科龙头爱尔眼科跌超2%，创下近1年新低；医美龙头爱美客也跌1%。

  从资金面来看，年初以来，伴随医疗板块行情下行，资金整体呈现“越跌越买”态势。进入6月，中证医疗指数点位回落至2019年低位，接连创下阶段新低，同期资金加快布局脚步，借道ETF大举吸筹。多个方面数据显示，截至28日，跟踪中证医疗指数的医疗ETF（512170）月内份额新增41.5亿份，最新份额达537.16亿份，连续16日创下历史新高。

  今日医疗板块依然弱势，资金何去何从？从医疗ETF（512170）分时图来看，全天维持宽幅溢价，反映买盘资金相对强势，同时场内放量成交4.82亿元，按照以往经验，盘中仍有资金继续增仓。

  值得注意的是，时隔一日，主力资金再度加仓医药医疗。今天全市场31个申万一级行业中，主力净流入额超10亿元的仅有7个行业，其中就包括医药生物行业，净流入16.55亿元，位列第6位。

  CXO概念在医疗板块中权重较高，其中药明康德市值超1800亿元，泰格医药市值超500亿元，凯莱英、康龙化成市值均超400亿元。CXO概念止跌企稳无疑是医疗行情转向的必要条件之一。

  先来看看CXO为什么跌。光大证券分析，CXO板块下调主要受两点因素影响：一是，药明生物新增项目数低于去年同期，引发市场对板块业绩前景担忧；二是，海外市场可能维持高利率水平，对生物医药行业投融资产生压制。

  浙商证券也认同这一观点，其在研报中表示，表观原因是投融资数据的走弱、地理政治学不确定性的增强，但本质上我们大家都认为是包括药明生物在内的CXO板块进入到了大订单消化的新周期。

  那么CXO后市能否否极泰来？光大证券觉得，当前板块估值处于低位，人民币汇率下行有利于加强中国公司竞争力，并且提振业务，同时头部及偏重CDMO的公司受投融资影响较小，静待板块触底拐点。

  民生证券中期策略表示，看好全球投融资在今年下半年持续改善、创新需求持续恢复，预计下半年本土的国际化CXO头部企业将受益于海外复苏而开启新一轮增长。

  华西证券表示，基于国内工程师红利优势依然存在以及产业区域优势，我们中长期继续看好国内CXO行业，重点看好海外β个股（其中尤其是CDMO个股）出现拐点机会和仿制药CRO持续高业绩增长。

  看好医疗板块超跌反弹机遇及中长期投资价值，可以着重关注医疗ETF（512170）。资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全方面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖9只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资的人“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。

  风险提示：科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承担接受的能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，科技ETF、医疗ETF风险等级为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）依据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不能低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在一定的差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自己投资目的、期限、投资经验及风险承担接受的能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、未来市场发展的潜力和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。