工业操控衔接器国内龙头，布局轿车和新能源衔接器。公司已构成以工业操控衔接器为主体，轿车及新能源衔接器两翼开展的布局。产品大范围的使用于工业操控与自动化设备、新能源轿车“三电”体系、光伏逆变体系等使用场景。

  工业操控衔接器是公司长时间开展的根本盘，中心获益于国内工控衔接器商场需求的增加和公司比例的提高，一起公司在海外大客户的打破也为公司加快海外商场扩张奠定了根底。国内工控衔接器商场需求获益于工业需求复苏和国产工业自动化水平的提高，工业机器人等新式工业自动化设备的鼓起加快了工控衔接器的开展。公司比例的提高获益于国产代替加快和公司继续新品研制，坚持本身竞赛力的提高。海外商场的打破有望依托于公司在西门子、松下、三菱等海外客户的打破，并将方针商场进一步扩张至其海外商场。

  轿车衔接器是公司现在增速最快的事务，中心获益于中低压信号衔接器商场占有率提高和高速衔接器商场端的打破。公司对轿车衔接器进行产能扩张、品类扩大，存量客户继续深耕，比例仍有较大提高空间。轿车高速衔接器范畴从0到1开展，要点布局智能驾驭前段视觉感知、车身域控PCB板端衔接计划、车规防水等级超越IP68的type-C衔接器组件和高速以太网衔接器组件等，现在已获得多家整车厂及模组厂的项目定点，且已有部分产品系列开端批量出产和出货。

  新能源衔接器是公司的高生长事务，公司布局风景储范畴，活跃扩大出产产能及自动化水平，深度绑定战略客户，获益于职业的高速开展。

  出资主张：估计公司2023-2025年归母净利润分别为1.42、1.80和2.51亿元，归母净利润增速分别为26.7%、26.9%、39.2%，当时股价对应PE分别为34/27/19倍。初次掩盖，给予“买入”评级。

  危险提示：世界微观经济动摇影响；原材料收购价格动摇危险；职业竞赛加重危险